Polymetal. полный разбор компании + swot-анализ

История

Полиметалл Группа компаний была основана в 1998 году в Санкт — Петербурге по Александр Несис из группы ИКТ и с тех пор он построил портфель золотых и серебряных рудников в России, Казахстане и Армении. В октябре 2011 года «Полиметалл» успешно завершил размещение акций на Лондонской фондовой бирже на сумму 491 млн фунтов стерлингов, оценив компанию в 3,55 млрд фунтов стерлингов и сделав ее первой российской компанией, получившей премиальный листинг на Лондонской фондовой бирже. В декабре 2011 года Polymetal International стала одной из первых двух компаний российского происхождения, включенных в индекс FTSE 100. В 2016 году Полиметалл занял 9-е место среди 92 нефтегазовых и горнодобывающих компаний по правам коренных народов в Арктике.

Что происходит с акциями «Полиметалла»

Первое IPO «Полиметалла» произошло еще в 2007 году. Тогда компания одновременно разместилась на Лондонской (LSE), ММВБ (нынешней Московской бирже) и попала в индекс РТС. Всего в результате IPO удалось привлечь порядка 605 млн долларов.Однако в таком формате компания проработала недолго. В 2011 году случилась реорганизация. Компания сосредоточилась на мировом рынке, появилась Polymetal International, и в августе 2012-го акции «Полиметалла» исчезли с российских фондовых площадок.

Правда, ненадолго. Уже через 10 месяцев состоялся камбэк. Однако теперь это был уже не «Полиметалл», а вышеупомянутая Polymetal International plc.

Такая рокировка была проведена менеджментом из-за исключения компании из английского индекса FTSE 100. Благодаря чему капитализация Polymetal снизилась более чем на 50 %. Менеджеры решили, что пора возвращаться домой — зарабатывать миллионы долларов в России.

План удался. Первый месяц был неудачным, курс бумаг просел на 25 %, с 300 до 225 рублей. Но дальше все пошло как по маслу. Чуть больше чем за семь лет Polymetal взлетела в цене в 9,5 раза. В августе 2020 года бумага достигла своего исторического максимума в 2 084,5 рубля. На свечном месячном графике ниже синей линией отмечен уровень исторического максимума:

Свечной график

Всего в свободном обращении находится чуть больше 70 % акций Polymetal, более 470 млн штук. Из оставшихся 3,3 % принадлежат PPF Group Петера Келлнера, 23,9 % — группе «ИСТ» Александра Несиса и 0,9 % — директорам и менеджменту самой компании.

Акции Polymetal торгуются на Мосбирже под миловидным тикером POLY. Общая рыночная капитализация компании стремится к триллиону рублей (на данный момент 755,5 млрд).

Операции

Карьер Полиметалла в Хабаровске. Источник изображения: ICT Group

Компания является третьим в мире производителем первичного серебра, крупнейшим производителем серебра и четвертым производителем золота в России. В 2011 году компания произвела 810 тыс. Унций золотого эквивалента. Объем производства в 2011 году составил 55% золота, 41% серебра и 4% меди. В 2008 году было произведено 17,2 миллиона унций серебра и 285 000 унций золота.

Полиметалл владеет золотыми и серебряными рудниками и ведет геологоразведочные работы в шести регионах России ( Магаданская область , Хабаровский край , Свердловская область , Чукотский автономный округ , Республика Карелия и Республика Саха ), Казахстане и Армении . В его портфеле проектов 36 лицензий, охватывающих территорию более 7 800 км 2 . Группа организовывает свою деятельность в шесть операционных единиц, которые подразделяются на централизованные перерабатывающие центры и автономные рудники.

Концентраторы:

  • Дукатский хаб состоит из Омсукчанской обогатительной фабрики, которая перерабатывает руду с рудников Дукат и Гольцовое, и Лунного обогатительного комбината, который перерабатывает руду с рудников Лунное и Арылах, а также концентрат с Омсукчанской обогатительной фабрики.
  • Амурский хаб — крупнейший проект Полиметалла. В его состав входят два месторождения упорного золота с высоким содержанием золота — Албазино и Майское, Амурский гидрометаллургический завод, Албазинская обогатительная фабрика и Майская обогатительная фабрика. Первая отливка золота на Амурском ГМК началась в апреле 2012 года.
  • Омолонский хаб состоит из кубакинского обогатительного комбината, который перерабатывает руду с рудника Биркачан, и, как ожидается, будет служить централизованным перерабатывающим комплексом для действующего рудника Сопка и других новых рудников.

Автономные шахты:

  • Автономный рудник «Воро» состоит из основной производственной площадки с двумя карьерами и двумя обогатительными фабриками. В настоящее время он также перерабатывает руду с двух небольших шахт-спутников.
  • Автономный рудник Хаканджа состоит из основной производственной площадки с карьерами и обогатительной фабрики. В настоящее время компания также перерабатывает руду с небольшой вспомогательной шахты и пробной шахты на одном из перспективных геологоразведочных проектов.
  • Автономный рудник Варваринский, расположенный в Казахстане, состоит из производственной площадки с карьером и обогатительной фабрики. Компания считает, что благодаря своему масштабу, местоположению и транспортной инфраструктуре Варвара имеет потенциал стать перерабатывающим центром в будущем, перерабатывая руду с других месторождений в близлежащем регионе.

Прогноз по ценным бумагам «Полиметалла»

Курс акций «Полиметалла» будет во многом зависеть от цен на драгоценные металлы. Сейчас в них наблюдается восходящее движение после коррекции, начавшейся в конце мая. Золото на данный момент от минимума подросло на 3,5 %, а серебро на 4,5 %:

СереброЗолото

Это, безусловно, является положительным сигналом для акций компании, занимающейся добычей драгоценных металлов, — в нашем случае «Полиметалла». При этом, с точки зрения технического анализа, лучше подождать достижения цены в 1 642,3 рубля — ближайшего уровня сопротивления. Самым близким уровнем поддержки при этом выступает цена в 1 554,6 рубля.

Дополнительным фактором в пользу «Полиметалла» призвана, по мысли менеджмента, стать активно декларируемая защита экологии. Кроме того, «Полиметалл» — единственная компания на постсоветском пространстве, включенная в индекс устойчивого развития Dow Jones.

Позитивным моментом для акций «Полиметалла» должно стать недавнее обещание одного из крупнейших акционеров компании Виталия Несиса, что buyback (обратный выкуп акций) произведен не будет. А все свободные деньги POLY будет направлять на выплаты держателям акций.

Дмитрий Мачихин, CEO Pressman capital:

— Компания «Полиметалл» является одним из лидеров добычи драгоценных металлов в России. Если пандемия не пойдет на спад, то золото снова может вырасти до 2 000 долларов за унцию, а серебро прибавить в цене до 30 %. Акции компании сильно завязаны на динамике золота, следовательно, их можно считать хорошим вложением и с точки зрения доходности, и как низкорисковый актив. Для компании приоритетной задачей остается реализация проектов в срок. В компании заявили, что готовы нести разумные дополнительные расходы, чтобы избежать отставания от графика.

Сделаем вывод: в 2021 году бумаги «Полиметалла» — это интересное вложение. Причина в том, что драгоценные металлы, от добычи которых зависит курс акций, так или иначе никуда не денутся, менеджмент способен и готов платить дивиденды, а пандемия особого влияния на компанию не оказывает.

А вы считаете бумаги Polymetal перспективным вложением? Или стоит вложиться во что-то еще? Напишите об этом в комментариях.

Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.

Чем интересна компания «Полиметалл»

Как и почти весь российский бизнес, «Полиметалл» не имеет длинной истории существования, уходящей во времена динозавров. Компания появилась относительно недавно, в 1998 году. Однако это не помешало ей войти в первую десятку золотодобытчиков мира. В России «Полиметалл» занимает второе место по добыче золота и первое — по добыче серебра.

Офисы, месторождения и представительства «Полиметалла» раскиданы по всему миру. Например, есть дочерняя компания на маленьком острове Джерси в проливе Ла-Манш. Остров находится под защитой Великобритании, но ее правительству не подчиняется. А главный офис российского золотодобытчика располагается на Кипре, который вроде бы официально (по российскому законодательству) не офшорная зона, но все равно предоставляет очень выгодные экономические условия для предпринимателей.

«Полиметалл» ведет добычу на девяти месторождениях золота и серебра в двух странах — России и Казахстане. Все российские месторождения расположены в Азии. С 2012 года компания  владеет месторождением «Викша» в Республике Карелия, где собирается добывать металлы платиновой группы, в том числе палладий. То есть компания развивается и диверсифицирует (расширяет) направления своей деятельности.

«Полиметалл» является публичной компанией. Это значит, что ее акции может купить кто угодно. Они доступны на Лондонской и Московской биржах, а также на казахстанской бирже «Астана».

Как «Полиметалл» платит дивиденды

С 2021 года «Полиметалл» перешел на новую схему выплаты дивидендов. Теперь деньги держателям акций обещают переводить дважды в год — за первое и второе полугодия. Конкретный размер дивидендов формируется с учетом прибыли, организационных затрат, арендных платежей, зарплат работников, вложений в модернизацию, уровня долговой нагрузки, макроэкономических прогнозов и так далее. Решение принимается на общем собрании акционеров.

За последние пять лет «Полиметалл» неизменно платил дивиденды. Все последние четыре года дивидендная доходность компании неизменно росла:

Последние дивиденды «Полиметалл» выплатил 7 мая 2021 года — за второе полугодие 2020 года. Дивидендная доходность составила 4,1 %. То есть если бы вы вложили в прошлом году 100 000 рублей, то вам бы заплатили 4 100 рублей.

Дмитрий Донецкий, аналитик по акциям ИФК «Солид»:

— «Полиметалл» в конце 2021 года завершает строительство нового, Нежданинского проекта, а также планирует значительно снизить капитальные затраты на автоклавный комплекс. В результате ожидается снижение капитальных затрат с почти 600 млн до 400 млн долларов. В свою очередь завершение инвестиционного цикла позволит высвободить свободный денежный поток, то есть даже без остальных факторов акционеры получат дополнительно 200 млн долларов в виде дивидендов.