Дивидендная отсечка когда продавать акции

Оглавление

Введение в дивиденды

Дивиденды (от англ. «dividends») — это выплата части прибыли компании акционерам (владельцам).

Держатели акций периодически получают подобные выплаты. У разных компаний процент дивидендной доходности может быть разный.

Например, если акция на бирже стоит 150 рублей, а дивиденд составляет 8 рубль, то доходность составляет 5,33%. Если цена акции поднимется до 170 рублей, тогда доходность снизится: 4,7%.

Цена акции сильно влияет на дивидендную доходность. В зависимости от точки входа для разных инвесторов получается разная доходность.

Точный размер дивиденда предлагает совет директоров. Акционеры могут только утвердить это решение на общем годовом собрании акционеров компании (ГоСА). При этом акционеры никак не могут повлиять на заявленный размер выплаты.

Выплата дивидендов — это форма распределения прибыли среди держателей акций.

Посмотреть текущие данные и прогнозы по дивидендам можно на страницах:

Для начинающих рекомендую прочитать введение по акциям и облигациям:

Риски дивидендной стратегии

Существуют немалые риски жить только на дивидендные выплаты. Так, в периоды кризиса размер дивидендов существенно падает. Поэтому всегда стоит иметь финансовую подушку безопасности и альтернативные источники дохода.

1 Падение дивидендных выплат. При этом возможно два варианта.

  1. Из-за общей ситуации в мире. К примеру, наступил финансовый кризис и компании сократили выплаты, поскольку упали доходы;
  2. Инвестор попал в так называемую «дивидендную ловушку». Он посмотрел, что раньше компания платила солидные выплаты (более 10% годовых) и решил, что впредь так и будет продолжаться. Падение дохода может быть очень существенным (в несколько раз). Например, с предполагаемых 600 тыс. рублей до 100-200 тыс. рублей. Конечно, умный инвестор предусмотрит такую ситуацию заранее.;

Чтобы иметь возможность пережить кризисный период стоит обязательно иметь денежные запасы. Лучше всего, чтобы эта сумма была около двух среднегодовых расходов. В нашем случае, это 1,2 млн рублей. Эти деньги можно положить на банковский вклад или краткосрочные ОФЗ. Прибыль с этой суммы можно использовать, чтобы накапливать свой дивидендный портфель акций. То есть реинвестировать проценты.

Также для стабильной жизни желательно иметь хотя бы одну однокомнатную квартиру для сдачи. Так можно обеспечить стабильную пассивную прибыль в размере 10-25 тыс. рублей (в зависимости от города).

2 Риск девальвации рубля. Если доллар будет сильно дорожать в рублях, то акции будут ещё сильнее дешеветь из-за бегства иностранных инвесторов. Инвестиционный портфель может сильно просесть. На восстановление стоимости, вероятнее всего, потребуется несколько лет.

Поэтому желательно иметь часть активов в зарубежных акциях или ETF фондах на них. Они менее волатильны и котируются в долларах. Если рубль сильно упадёт, то зарубежные активы смогут компенсировать эти потери.

Как быстро закрывается гэп

Никаких критичных последствий дивидендного гэпа для инвестора нет. Движения вверх-вниз для акций типичны. Однако главная опасность дивгэпа – долгое закрытие.

Закрытие дивидендного гэпа – это возвращение цены акции к значению в дату выплаты дивидендов. Например, если акция стоила 250 рублей, а после дивгэпа – 200 рублей, то закрытие гэпа произойдет, когда цена отрастет обратно до 250 рублей.

Сколько времени это займет – неизвестно.

У менее ликвидных закрытие гэпа может происходить долго, особенно, если нет уверенных предпосылок для роста акции. Кстати, из акций-гигантов после дивидендного гэпа неохотно отрастает Газпром – из-за высоких капзатрат и сравнительно низкой рентабельности бизнеса.

Более того, у одних и тех же акций закрытие дивгэпа происходит в неравномерные периоды времени.

Так, в том же НКНХ в 2019 году дивидендный гэп закрылся уже через 5 месяцев.

А вот образованный в 2020 году гэп не закрылся до сих пор – хотя прошло уже больше 7 месяцев. И, если смотреть по неуверенной динамике акции, вряд ли закрытие гэпа произойдет в ближайшее время.

Выплата дивидендов

Как в России, так и в мире выплата дивидендов происходит преимущественно с апреля по август, хотя есть немало фондов и компаний, которые могут делать это ежеквартально. После решения компании о выплате устанавливается дата фиксации реестра — дивиденды получают все обладатели акций к этому сроку, вне зависимости от того, как давно они находятся у своих владельцев. Это же дата называется дивидендной отсечкой. Единственное, что должно быть соблюдено на российском рынке, это правило двух дней (Т+2):

Поскольку поставка акций происходит на второй день, то это значит, что при фиксации реестра 11.04.2013 для получения дивидендов по акциям их нужно было купить не позднее 9.04.2013 и 19.00 мск. Или владеть ими к этому времени. Причем купив акцию 9 апреля, продать ее можно уже на следующий день, не дожидаясь 11 числа. Календарь дивидендов можно увидеть тут:

По ссылкам представлены как прошедшие, так и предстоящие фиксации (закрытия) реестра. Дивиденды выплачиваются на брокерский счет или ИИС в течение 25 дней или чуть больше. Пример дивидендного календаря с сайта bcs-express:

Дивидендный налог и важные даты

С 1 января 2015 года дивидендный налог в России для физических и юридических лиц составляет 13% (ранее он составлял 9%). Для юридических лиц, которые не являются резидентами РФ, налог равен 15%. Интересно, что паевые фонды, инвестирующие в российские акции, освобождены от налогообложения — таким образом, управляющая компания полностью реинвестирует все дивиденды.

В США во время второй мировой войны налог поднимался до 90%! Сейчас в среднем только 15%. Если россиянин откроет счет у американского брокера, то для него будет и вовсе 10%. Если акции были приобретены через российского брокера, то он сам вычтет все налоги из суммы полученных дивидендов, так как является еще и налоговым агентом. На зарубежном рынке все выглядит аналогично и делится на четыре стадии:

  1. Declaration date — дата объявления размера дивидендов (примерно за две недели до фиксации реестра)
  2. Ex-dividend date — дата, до которой нужно купить акции, чтобы получить выплаты
  3. Record date — дата подачи реестра владельцев акций, которые получат выплаты (закрытие/фиксация реестра, она же дивидендная отсечка — обычно через два рабочих дня после Ex-dividend date)
  4. Payment date — дата поступления на брокерский счет (25-30 дней после Record Date)

Как получить дивиденды по акциям?

Звучит хорошо и вы уже хотите получать по акциям дивиденды — но не очень понятно, с чего начать? Начать лучше всего с открытия брокерского счета. Брокер даст вам доступ на фондовый рынок, где продаются акции и фонды акций. В России наиболее известные брокеры это Финам, БКС или крупные банки — Сбербанк, ВТБ. Порог входа в среднем 30 000 рублей. После открытия счета покупаете в торговом терминале акции. Стоимость российских акций — от сотен до нескольких тысяч рублей, дальше остается просто ждать выплат.

Альтернативой может быть открытие зарубежного брокерского счета — это не очень сложная процедура. Порог входа тут выше — от 2 000 долларов, но зато доступ на американский рынок позволит купить множество биржевых фондов ETF с активами по всему миру, в том числе выплачивающих высокие дивиденды.

Биржевые фонды состоят из множества ценных бумаг, что делает риски одной из них несущественными по сравнению с совокупностью других. Причем вне зависимости от состава входящих в них бумаг все паи биржевых фондов считаются акциями, а значит и выплаты по ним являются дивидендными — даже, если базовый актив фонда это облигации. Правда, придется доплатить налог в России.

Можно ли купить акции перед начислением дивидендов, а потом продать их

Приобрести акции перед датой отсечки, а потом продать их технически можно. Но при этом нельзя забывать о том, как меняется стоимость ценных бумаг в этот период. Перед днем отсечки она растет, а сразу после этой даты — падает минимум на сумму дивидендов. Ожидаемая прибыль в данном случае — нулевая. Кроме того, нельзя забывать о налоге, который будет вычтен из суммы выплат.

Внимание! Часто сделка по продаже акций сразу после даты отсечки является невыгодной для трейдера по причине резкого падения стоимости финансового инструмента. Иногда целесообразно дождаться закрытия дивидендного гэпа — момента, когда курс ценной бумаги восстановится

Обычно это происходит в среднем в течение месяца.

Как показывает практика, заработок на дивидендах более подходит инвесторам, которые планируют осуществить долгосрочные вложения. Приобретая ценные бумаги надежного эмитента на длительный срок, можно обеспечить себе пассивный доход на долгую перспективу. Трейдерам, которые предпочитают краткосрочные сделки, рекомендуется не иметь дело с акциями в период отсечки реестра и дивидендного гэпа.

Как получить дивиденды?

Чтобы получить дивиденды, акции необязательно держать весь финансовый год или отчетный период. Достаточно числиться владельцем бумаг в момент так называемой отсечки.

Дело в том, что дивиденды распределяются между теми участниками рынка, которые попадают в регистрационный список фиксации под дивидендные выплаты компании.

И обязательно нужно учитывать, что Московская биржа работает в режиме Т+2 (торговый день + 2 дня). Это означает, что инвестор для получения дивидендов должен владеть акциями на момент закрытия торгов за 2 дня до даты регистрации реестра.

Пример. Дата закрытия реестра под получение дивидендов компании X назначена на 3 мая, значит, мне необходимо быть держателем по состоянию на закрытие торгов 1 мая. Учитываются именно торговые сессии, а выходные и праздники не в счет.

Ремарка для пытливых умов, которые уже построили планы покупать акции в моменты отсечки и зарабатывать на бесплатных дивидендах свои миллиарды. Рынок – эффективная среда, и на следующий день после фиксации реестра происходит дивидендный гэп. Т.е. если инструмент стоил 100 руб. и выплата по нему была 10 руб., то на следующее открытие торгов рыночная стоимость будет около 90 руб.

Как определяется размер выплат по дивидендам?

Определение суммы, направляемой на дивиденды, включает несколько триггеров:

  1. Финансовое состояние и стабильность эмитента.
  2. Установленная дивидендная политика.
  3. Разовые сделки или действия, в ходе которых эмитент получает дополнительный доход.

Как часто платят и в какой срок выплачиваются?

Я уже вскользь касался этого аспекта, теперь расскажу подробнее. Дивиденды могут начисляться:

  • раз в квартал;
  • в полугодие;
  • в год.

Максимальное время поступление средств на счета инвесторов регламентируется в уставе эмитента. В среднем по российскому рынку дивиденды от компаний зачисляются в период от 2 недель до месяца после даты фиксации реестра акционеров.

Индекс стабильности дивидендов (DSI)

DSI (Dividend Stability Index), или индекс стабильности дивидендов, показывает, насколько эмитент придерживается политики регулярных выплат и ежегодно повышает их размер.

По сути, это зеркало заднего вида, здесь хранятся только прошлые данные. Никаких форвардных показателей и рисков изменения политики в будущем он не учитывает.

За основу часто берут 7-летние периоды. Формула расчета довольно простая:

DSI = (Y + G) / 14, где:

  • Y – это количество годовых выплат за последние 7 лет;
  • G – это количество раз, когда выплата оказывалась выше предыдущей.

Акции, купленные на бирже, дают ли дивиденды?

В случае покупки акций через брокера есть два варианта получения выплат: средства будут поступать либо непосредственно на брокерский счет, либо на заранее указанный счет в банке.

5 способов (стратегий) заработка на дивидендах

Чтобы зарабатывать на дивидендах компаний, используйте одну из нижеперечисленных стратегий.

Купил и держи

Самая простая стратегия. Как понятно из названия, нужно купить акции одной или нескольких компаний. И все. Каждый год получая дивиденды. И давая компании расти и развиваться. Рост компании, повлечет увеличение получаемой ее прибыли. А это скажется на размере дивидендных выплат в сторону повышения.

Стратегия «купи и держи» хоть и простая, но не значит, что не прибыльная. Именно на долгосрочных инвестициях были построены многомиллиардные состояния. Минус только один — длительный горизонт инвестирования. От нескольких лет. Но зато, пакет акций обеспечит вас постоянным доходом. И не потребует от вас постоянного отслеживания позиций. И тратить свое время.

Пример. Постоянный рост дивидендов по акциям Лукойл. С 2010 года в 4 раза. Стоимость акций за этот период тоже выросла — примерно в 2,5 раза.

Лукойл — размер дивидендов

Покупай дешево

Большим недостатком дивидендных акций, является тот факт, что мы никак не можем повлиять на размер дивидендов. Сколько компания посчитает нужным выплатить своим акционерам, столько вы и получите. И каждый получаете одинаковую сумму на одну акцию. И крупные игроки, владеющие пакетами на сотни миллионов. И частные мелкие инвесторы со своими несколькими штуками.

Но есть способ увеличить прибыль. Для этого нужно покупать «интересные» акции в момент снижения цены.

В течение года на бирже цена может «гулять» как вверх, так и вниз. На десятки процентов. И обычно без видимых серьезных причин. Если смотреть в долгосрочном периоде, то график котировок плавно растет. А вот эти отклонения являются аномальными, с точки зрения средних значений.

Именно вот эти отклонения и будут интересны для получения повышенного дохода.

Что нам даст эта стратегия?

Покупая с дисконтом, мы на одинаковую сумму сможем приобрести большее количество акций. Которые в свою очередь, будут приносить больше дивидендов.

Например. Акция компании стоила 100 рублей. По ней выплачивались 10 рублей дивидендов. На 100 тысяч рублей можно было купить 1 000 акций. И рассчитывать на ежегодные дивиденды — 10 000 рублей.

Вскоре котировки опустились до 75 рублей. Теперь на 100 тысяч можно приобрести 1 333 акции. И дивидендный доход составил бы уже 13,3 тысячи рублей.

Покупай до отсечки

Когда становится известен размер дивидендов, начинает расти интерес инвесторам к бумагам. И чем ближе к дате отсечки, тем она выше. В результате постепенно котировки ползут вверх. Все хотят получить дивиденды и покупают, покупают акции.

Результат. Получение гарантированных заранее известных дивидендов за короткий срок (например, всего за месяц, не нужно ждать целый год). Плюс покупка акций по не завышенным ценам на долгосрок.

Конечно такое развитие сценария происходит не всегда. Но в большинстве случаев мы имеем именно такую картину.

Покупай заранее — продавай в день отсечки

Стратегия практически аналогичная предыдущей. Покупаем интересные бумаги заранее. Но продаем, не дожидаясь отсечки.

Что нам это дает?

На следующий день после закрытия реестра, образуется дивидендный гэп. Котировки резко падают вниз. Приблизительно на величину дивидендов. Уже никому не интересно держать бумаги, по которым следующие дивидендные выплаты будут только через год. И наблюдаются массовые распродажи.

Здесь уже можно покупать акции ближе к отсечке. За неделю.

Да, мы потерям право на получение дивидендов. Но зато за короткий срок заработали на курсовой разнице.

Покупка после дивидендов

После дивидендного гэпа, цена падает. И это тоже интересный момент для входа в бумаги. Покупка с дисконтом имеет более высокий потенциал к росту.

И рынок быстро закрывает эту брешь. На это конечно уходит время от нескольких недель до пары-тройки месяцев. Иногда (кстати не так и редко) цена возвращается на до дивидендный уровень буквально за несколько дней.


Дивидендная стратегия на примере Северсталь

Что происходит после отсечки

На фондовой бирже существует механизм, отражающий поведение акций на следующий день после закрытия реестра для участия в ГОСА. Если говорить коротко, то цена любой ценной бумаги после отсечки понижается примерно на размер выплаченных дивидендов. Другими словами, котировки формируют дивидендный гэп, который всегда является медвежьим.

Давайте вернемся к нашему примеру. В 2018 году ПАО Аэрофлот заплатил держателям своих ценных бумаг щедрые дивиденды в размере 12,8 рублей на акцию. Таким образом, закрытие торгов рассматриваемого инвестиционного инструмента 4 июля прошло на отметке 140 рублей. А открытие на следующий день 5 июля произошло на уровне 129 рублей.

Естественно, такие значительные колебания котировок, происходящие одномоментно, не проходят мимо биржевых трейдеров. Они пытаются заработать на этом движении цен. Для рассматриваемой ситуации существуют два диаметрально противоположных подхода или модели трейдинга. И каждый из них имеет право на существование.

Советы и стратегии по выбору дивидендных акций

Дивидендная стратегия с одной стороны сложна, но с другой простая. Давайте рассмотрим основные принципы, по которым стоит покупать дивидендные акции:

  1. Только надёжные компании. Во-первых, крупный бизнес переживет любой кризис. Во-вторых, можно быстро продать, поскольку эти акции ликвидные.
  2. Размеры дивидендов должны быть стабильными. Как правило, компании платящие дивиденды придерживаются этой политики и в дальнейшем.
  3. Распределяйте деньги между разными компаниями и секторами, соблюдайте диверсификацию рисков;

Какие ещё есть варианты дивидендных стратегий по выбору акций

Стратегия 0. Тщательный отбор и анализ компании. Необходимо изучить историю компании, проанализировать мультипликаторы, динамику доходов и прочее. После чего попытаться предсказать будущий денежный поток. Это довольно сложно для начинающего инвестора.

Стратегия 1. Просто покупать акции, которые ранее платили дивиденды. Можно приобретать равными порциями каждый месяц. Такой подход оказывается самым лучшим на долгосрочном инвестировании.

Стратегия 2. Покупать акции за пару месяцев до дивидендной отсечки. Как правило, котировки активно растут перед закрытием реестра.

Стратегия 3. Покупать сразу после дивидендных отсечек. Эта стратегия самая спорная, поскольку мы упускаем ралли перед реестром. Оптимальным вариантом тогда было бы держать акции до отсечки, потом продать их в последний день, а на следующее утро откупить назад.

Стратегии покупки акций;

Средняя дивидендная доходность российского рынка акций

Российские акции платят самые большие в мире дивиденды (по крайней-мере по состоянию на 2016-2020 год), если сравнивать их со всеми странами в мире. Выплата происходят в рублях.

Средняя дивидендная доходность российского рынка акций по годам.

Год %
2007 1,3%
2008 4,5%
2009 1,3%
2010 1,9%
2011 2,7%
2012 4,0%
2013 4,1%
2014 3,8%
2015 5,1%
2016 4,5%
2017 5,2%
2018 5,4%
2019 6,0%
2020 6,7%

Несмотря на такой большой процент доходности, доля выплат от чистой прибыли (МСФО) в нашей стране остается всё еще остаётся низкой по сравнению с другими странами. То есть можно сказать, что наши акции заметно недооценены по мировым меркам.

Если говорить про западные компании, то их доходность примерно равна 1-3% из года в год. Мало скажете вы? Но не забываем, что 1-3% в долларах. Плюс к тому же их рынок хорошо растёт и обычно сохраняет дивиденды даже в кризисные года.

Что такое отсечка по дивидендам

Дивидендная отсечка — это дата закрытия реестра акционеров компании. Это заранее определенный день в календаре, когда фиксируется перечень инвесторов, являющихся в данный момент действующими владельцами акций компании. Дивиденды выплачиваются каждому акционеру, оказавшемуся в этом списке.

Чтобы ознакомиться с датами закрытия реестров разных акционерных обществ, рекомендуется воспользоваться специальным календарем дивидендных отсечек. Он представлен в виде таблицы, которая содержит всю необходимую информацию об этих датах и о днях фактической выплаты дивидендов компаниями.

Такие календари каждый желающий пользователь интернета может найти в свободном доступе на крупных финансовых и брокерских сайтах. Когда лучше покупать акции до выплаты дивидендов или после — зависит от цели инвестирования.

Дивиденды и вклады

По депозиту вы имеете всегда фиксированный процент прибыли, который знаете заранее. По акциям такого никто обещать не может. Если у компании будет «плохой» год или далеко идущие планы по расширению и развитию, про дивиденды можно будет забыть.

Средства (тело депозита), помещенные под проценты в банк, не меняются. Сколько положите, столько и снимите в конце срока вклада (без учета начисленных процентов). Цена акций подвержена очень большой волатильности.

В течении года котировки могут меняться на десятки процентов, причем в любую сторону. Как вверх, так и вниз.

Доходность банковских вкладов практически всегда находится на уровне инфляции. Поэтому депозиты можно рассматривать только как способ сохранения (а не преумножения) капитала.

Так чем же привлекательны акции, по сравнению с банковскими вкладами?

Доля в бизнесе. Покупая акции, вы покупаете частичку бизнеса. Становитесь совладельцем компании (хотя с крохотной долей участия). При росте компании, увеличивается ее стоимость (и соответственно и ваша доля тоже начинает дорожать).

Расширяясь, компания начинает получать больше прибыли. А так как количество акций не увеличивается, доходность на одну акцию возрастает. В итоге, даже имея дивидендную доходность ниже ставок по банковским депозитам сейчас, в будущем она может увеличиться в несколько раз.

Для примера, посмотрите на выплаты дивидендов по акциям МТС.

Дивиденды по акциям МТС за 15 лет

Инфляция. Учитывая постоянный рост цен, получаем, что при вложение денег в банк, первоначальная сумма с каждым годом будет иметь всю меньшую покупательную способность. Подумайте, 10 тысяч рублей сейчас и 10 000 пятнадцатилетней давности — абсолютно разные величины.

Инвестируя в акции, мы вкладываем деньги в реальные активы. Даже не беря в расчет расширение компании и ее бизнеса, априори, их стоимость должна расти хотя за счет инфляции.

Горизонт инвестирования. Самый лучший вариант получения максимального дохода с минимальными рисками — это покупать дивидендные акции на несколько лет.

Таким образом происходит сглаживание рисков скачков котировок на коротких интервалах. И обеспечиваем себя постоянным, все больше увеличивающимся с каждым годом (в идеале) дивидендным доходом.

Это интересно: Как рассчитать доходность облигации — формула

Об иррациональной любви к дивидендам

Тут работает психология: людям приятно, когда на их брокерский счет поступают деньги. Это эмоциональное отношение отражается и в языке: дивиденды непременно «капают» — как сок из березы весной. Правда, счастливые в моменте получатели дивидендов упускают очевидный факт: когда компания выплачивает дивиденды, стоимость ее акций падает — как раз на величину дивидендов (так называемый «дивидендный гэп»). То есть при прочих равных стоимость акции без выплаты дивидендов и стоимость акции после выплаты дивиденда плюс сама выплата — одинаковы (с дивиденда еще предстоит уплатить налог). 

Понятно, что на фондовом рынке цены постоянно меняются, поэтому инвесторам сложно увидеть так наглядно, как в примере с 10 рублями, эффект дивидендов. Но именно так это работает. 

Важно обратить внимание и на то, что будет дальше: у одного инвестора в портфеле осталась акция стоимостью в условные 10 рублей, а у другого — подешевевшая, скажем, до 9 рублей акция + 1 рубль дивидендов на брокерском счёте. Если инвестор снимает и «проедает» дивиденды — его портфель постепенно «худеет» (стоимость акций снижается). Если он реинвестирует дивиденды в те же акции — то несёт дополнительные издержки (налог на дивиденды и брокерская комиссия по новой сделке), то есть опять проигрывает тому, чья акция не «конвертирует» часть прибыли в наличные и обратно. 

Если он реинвестирует дивиденды в те же акции — то несёт дополнительные издержки (налог на дивиденды и брокерская комиссия по новой сделке), то есть опять проигрывает тому, чья акция не «конвертирует» часть прибыли в наличные и обратно. 

Самая главная ошибка «дивидендных» инвесторов — уверенность о том, что дивиденды можно использовать как фактор для выбора «прибыльных» акций. Опережение «дивидендным» индексом широкого рынка на отдельных временных отрезках связано с другими модельными инвестиционными факторами (например, «стоимостью», value). 

Ориентация только на дивиденды ничем не отличается от попытки собрать инвестиционный портфель из акций компаний с высокой исторической доходностью и названием на букву «А». В обоих случаях дополнительный параметр (дивиденды и название компании на «А») не является фактором доходности, он бессмысленный.

Дивидендная стратегия инвестирования

Дивидендная стратегия – консервативный подход в инвестициях. Она помогает сформировать пассивный доход, получить прибавку к зарплате или вообще обеспечить себя пенсией. Инвесторы, которые придерживаются этой стратегии, смотрят на размер и частоту выплаты дивидендов, а не на перспективы роста акций.

Чтобы создать пассивный доход на дивидендах, вкладывайте деньги регулярно и долгосрочно. Первое время лучше реинвестировать дивидендные выплаты обратно в акции. Так вы быстрее нарастите капитал.

Не спекулируйте. Некоторые инвесторы покупают дивидендные акции за один-два месяца до выплаты, получают её, а потом продают бумаги. Такой подход плохо работает из-за дивидендного гэпа – падения цены акции на размер дивидендов на следующий день после выплаты.

Например, цена акции до дивидендов – 100 рублей, дивидендная выплата – 10 рублей, цена акции после выплаты – 90 рублей. Итог – заработали 10 рублей на дивидендах, но потеряли 10 рублей из-за дивидендного гэпа. Доходность осталась нулевой. Цена после гэпа восстанавливается не сразу. Бывает, что на это нужно несколько месяцев.

Можно ли шортить дивгэп?

Возникает вопрос: если дивидендный гэп – это практически предсказуемое явление, то можно ли на нем заработать, открыв короткую позицию? Да, действительно, зашортить акцию перед дивидендным гэпом можно – и вы получите прибыль, равную размеру гэпа. Но что происходит дальше?

Давайте вспомним, что такое шорт (короткая продажа)? Вы не владеете акцией, но продаете ее. По факту вы заключаете две сделки: берете у брокера эту акцию в долг, а потом откупаете ее, складывая разницу в карман. Но брокер берет эту акцию не из воздуха, а «занимает» ее у другого клиента.

Итак, у вас одолженная «чужая» акция, которую вы шортите. А у клиента, купившего ее и фактически являющегося ее владельцем, ее нет. Но в день выплаты дивидендов именно настоящий владелец акции будет числится в реестре акционеров, а вы нет. А так как акции у него нет, то дивиденды настоящему владельцу акции должны будете заплатить именно вы. Причем не только сами дивиденды, но и налог (13%).

Поясню на примере. Вы решили зашортить перед дивгэпом акцию Сбербанка, которая стоит 250 рублей. Размер дивиденда – 18 рублей. Акция падает на 17 рублей, и именно 17 рублей вы зарабатываете на шорте. Но при этом с вашего счета спишется сумма в 18 рублей (дивиденд) и 2,34 рубля (налог). Убыток: 17 – 18 – 2,34 = –3,34 рубля.

Таким образом, шортить дивидендный гэп можно – но не нужно.

И да. Мы еще не учли комиссию брокера за шорт. И комиссию за пользование заемными средствами. Так что в реальности в этой конкретной сделке убыток может запросто «дорасти» до 4 рублей.

Надеюсь, информация для вас была полезна, и вы теперь понимаете, что такое дивидендный гэп. Еще раз: дивгэп – это падение стоимости акции после выплаты дивидендов. Существует стратегия заработка на закрытии гэпов, но она несет в себе определенные риски, особенно, применимо к бумагам 2-3 эшелона. Шортить дивидендный гэп не нужно, так как это влечет за собой лишние расходы и сводит положительное матожидание от сделки к нулю. Удачи, и да пребудут с вами деньги!