Денежная масса — структура, общая характеристика и способы измерения

Общепринятая классификация денежных агрегатов

В мире существует общепринятая классификация. К денежным агрегатам относятся:

М0

Деньги в наличном обращении. Считаются деньги, которые находятся в текущем использовании у граждан и те, что находятся в кассах торговых и производственных компаний. Денежные средства, что хранятся в финансовых учреждениях, в эту категорию не входят.

М1

Представляет собой агрегат М0 плюс деньги, которые находятся на счетах физических лиц в банке (не депозитах) и на банковских счетах предприятий. Являются высоколиквидными, то есть переводятся в М0 практически моментально по требованию их владельца.

М2

Представляет собой сумму М0 и М1 плюс денежные средства в банках, которые находятся на депозитных вкладах с установленным сроком выплаты. Считаются только депозиты в государственной валюте страны. Эти денежные средства владелец может получить без реализации своих активов и обмена валюты. Кроме того, сюда же входит стоимость акций и облигаций, которые имеют цену в государственной валюте страны.

М3

Это широкая денежная масса, куда входят все перечисленные пункты и срочные вклады в банках, сделанные в иностранной валюте. Сюда же относятся сбережения в виде драгоценных металлов и камней, стоимость ценных бумаг кроме акций предприятий.

Структура денежной массы и её измерение

Моя тема «Структура денежной массы и её измерение», но для начала выясним что такое «денежная масса». Как мы знаем, главным элементом рыночной экономики являются деньги, которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота, кругооборота доходов и расходов. Денежная масса

представляет собой совокупность наличных и безналичных платёжных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране в определённый момент; то есть это совокупный объём покупательных, платёжных и накопленных средств, обслуживающий экономические связи и принадлежащий физическим и юридическим лицам, а также государству.

ИЗМЕРЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ

В современной экономике выделяют два подхода к измерению денежной массы:

1.Трансакционный подход

2.Ликвидный подход

Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи.

В сложной реальной экономике сделки обслуживаются и с помощью расчётных, текущих счетов, чековых депозитов с использованием чеков, пластиковых карт. Эти инструменты позволяют распоряжаться безналичными деньгами в функции средства платежа.

Таким образом, под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, которые используются в функциях средств обращения и платежа.

Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, выполняющая функцию сохранения стоимости. Ликвидный актив – это актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращён в него и имеет фиксированную номинальную стоимость.

Таким образом, под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирования ликвидных активов, выполняющих функции денег. В состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения функций обращения и платежа, причём переход их в деньги должен произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

СТРУКТУРА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ.

Денежная масса включает несколько компонентов, которые выделяются на основании критерия их ликвидности.

Под ликвидностью

денежных средств понимается их способность обращаться в деньги. Денежное средство считается высоколиквидным, если его можно непосредственно использовать для платежей и расчётов или легко обратить в средство платежа. В соответствии с присущим им уровнем ликвидности, денежные средства объединяются в денежные агрегаты.

Под денежным агрегатом

понимается группировка ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются в зависимости от степени ликвидности денежных активов.

Общепринятая практика определения денежных агрегатов следующая6 при построении этих агрегатов каждый предыдущий включается в последующий.

К самым распространённым денежным агрегатам относятся следующие :

Агрегат М0

-это наличные деньги в обращении (денежная база), то есть бумажные деньги и разменные монеты, включающие используемые в стране иностранную валюту и валютные резервы.

Денежный агрегат М1

включает М0 плюс деньги на текущих счетах населения и на расчётных счетах предприятий, счетах до востребования в банках, дорожные чеки. Данный агрегат в большей степени выполняет функцию средства обращения (платежа). Для расчётов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписывают платёжные поручения, либо чеки и аккредитивы.

Агрегат М2

: равен М1 плюс срочные вклады населения, предприятий, учреждений и местных бюджетов, а также средства Росстраха. Этот агрегат в большей степени выполняет функцию накопления, так как денежные средства, входящие в данный агрегат, не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому и использоваться для совершения сделок. Эти деньги можно использовать не ранее срока окончания, определённого условием вклада. Поэтому такие денежные средства нельзя применить непосредственно как покупательные и платёжные средства, хотя потенциально они могут быть направлены на эти цели.

Перейти на страницу: 1 

Пример США

Отвечать на главный вопрос статьи: который звучит, как «Что такое денежная масса?», удобно, приводя конкретные примеры из мировой экономики. Одним из них послужит пример денежного предложения Соединенных Штатов. В течение длительного периода американской истории во главе угла стоял биметаллизм – свободно могла чеканиться монета как из золота, так и из серебра. Ситуацию в конце XIX века изменили банки и представители промышленной буржуазии. Законом 1900 года был утвержден монометаллизм. Золотой доллар сменил на посту серебряный, хоть последний и не вышел из обращения.

Другой характерной особенностью американской денежной системы до 1960-х годов было отсутствие централизованной системы, занимавшейся выпуском банкнот. Эмиссию денежных средств производили банковские учреждения отдельных штатов. Позже право эмиссии было закреплено за национальными банками, которых, однако, по стране насчитывалось несколько тысяч. Проблема была решена в 1913 году с образованием ФРС – Федеральной резервной системы. Банки в 12 новосозданных округах теперь имели право печатать банкноты.

В 1934 году, после тяжелого мирового экономического кризиса, все золотые запасы страны были переданы казначейству. На данный момент контролем денежного оборота занимается ФРС. В ее задачи также входит регулирование объема денежной массы, недопущение роста инфляции и укрепление престижа американской валюты. С 1981 года денежное предложение в США жестко ограничивалось и увеличивались процентные ставки, что в итоге помогло замедлить темпы роста инфляции.

Денежные агрегаты в России

Как известно, деньгами в рамках современной экономики являются не только монеты и банкноты, представляющие наличную денежную форму, но и чеки, банковские вклады и другие представители безналичной формы.

Денежная масса и денежные агрегаты выступают взаимосвязанными понятиями. Последнее вытекает из первого. Данная цепочка формируется благодаря тому, что денежную массу можно представить как совокупность активной и пассивной ее частей. Первая – наличные и безналичные средства, которые обслуживают хозяйственный оборот страны. Пассивная же часть выступает в роли временно не используемых в расчетах средств.

Компоненты денежной массы имеют отличительные особенности по критерию быстроты и легкости их трансформации в наличную форму. Именно в результате этого разграничения образуются соответствующие денежные группы (денежные агрегаты). Кроме того, каждый последующий агрегат дополняет предыдущий с учетом нескольких поправок. В России данное выделение осуществляется Центробанком.

Структура денежных агрегатов в нашей стране имеет следующий вид:

  1. М0 – монеты и банкноты, участвующие в процессе обращения.
  2. М1 = М0 + средства на текущих, расчетных и специальных счетах компаний, вклады домохозяйств, размещенные в банках до востребования, средства страховых фирм.
  3. М2 = М1 + компенсации и срочные банковские вклады домохозяйств.
  4. М3 = М2 + облигации и сертификаты госзайма.

Денежное обращение. Наличные и безналичные средства

Говоря о денежном предложении, необходимо раскрыть подробнее явление наличных и безналичных денег, а также их обращения.

Наличные деньги представляют собой материальную и осязаемую вещь в виде банкноты или другой ценной бумаги, монеты, слитка драгоценного металла. Безналичные же абстрактны и имеют вид либо записи по счетам, либо информации, сохраненной в памяти компьютера. Выпуском денег в рамках государства занимаются такие специализированные учреждения, как: эмиссионный банк, федеральное казначейство и различными коммерческими банками. Стоит также отметить тот факт, что объем наличных денег в развитых странах в разы меньше, чем безналичных. Их соотношение примерно равно 1 к 9.

Деньги в мире постоянно находятся в движении, переходят из рук в руки и со счетов на счета. Подобное непрерывное движение в экономике было названо денежным обращением. Законодательно закрепленное устройство и организация денежной массы в обращении в определенной стране носит название денежной системы. Она существует в двух видах: первая опирается на обращение слитков и монет из золота или серебра, а вторая – на обращение бумажных денег, при котором драгоценные металлы изымаются из обращения.

Виды денежных агрегатов

Для отражения денежной массы применяются так называемые денежные агрегаты. Это также общая сумма находящихся в обращении и выпущенных денег и монет, а также все деньги, расположенные в банковских учреждениях на счетах.

В составе денежной массы принято выделять активные части и пассивные. К активным частям относят деньги, которые в реальном времени обслуживают товарооборот страны. К пассивным частям относят все остаточные денежные средства на счетах банковских учреждений и накопления.

Не последние места занимает понятие «квазиденьги» — это деньги, расположенные на срочных вкладах, депозитных сертификатах и прочие.

Сумма денег наличных и безналичных, применяемых для расчета в Центральном банке признаются деньгами Центрального банка.

Это монетарная или иначе денежная база, определяющая суммарную денежную массу в товарообороте государства.

  • Агрегат М0 — показывает количество наличных денег, находящихся в обращении вне банковского учреждения.
  • Агрегат М1 — рассчитывается как сумма агрегата М0 и денежных средств, расположенных в банковских учреждениях (средства, которыми в любой момент можно оплатить покупку).
  • Агрегат М2 — рассчитывается как сумма агрегата М1 и денежных средств, расположенных на срочных счетах банковского учреждения.
  • Агрегат М3 — рассчитывается как сумма агрегата М2 и крупнейших срочных вкладов (депозитные сертификаты организаций, некоторые ценные бумаги с необходимой степенью ликвидности).
  • Агрегат М4 — рассчитывается как сумма агрегата М3 и всех остальных форм депозитных счетов банковских учреждений.

Расчет от агрегата М1 к агрегату М4 строится на основе убывания ликвидности, сокращения возможностей каждой следующей составляющей при совершении сделки.

Резервные деньги равны денежной базе плюс депозиты организаций до востребования, обслуживающихся в Центральном Банке.

Денежная масса (денежное предложение) — совокупность всех денежных средств в экономике (реальных и виртуальных).

Если обозначить денежную массу М, то:

М=(С+ D), где С — наличные деньги; D — сумма депозитов.

В России наличность представлена более чем тридцатью процентами денежной массы государства.

Структура денежной массы

Состав денежной массы:

  • активная часть — деньги, обслуживающие бесперебойный оборот средств;
  • пассивная часть — остатки на банковских счетах, накопления населения, служащие потенциальным источником платежей;
  • ликвидные активы — элементы, не использующиеся как платежное средство (сертификаты депозитов, акции, срочные счета в коммерческих учреждениях).

Под деньгами чаще воспринимаются обывателем наличные средства. Но процент бумажных купюр и монет в массе меньше 25%. Большая часть сделок производится путем безналичной оплаты: банковские карточки, чеки и другие средства оплаты. Инструменты позволяют пользователю распоряжаться депозитами при оплате товара или услугами.

Элементы, непосредственно не применяющиеся как платежное средство — ликвидные активы или имущество (квазиденьги) весомая и быстрорастущая часть структуры денежной массы.

Ликвидность — легкая реализация активов без утраты их стоимости. Высоколиквидное имущество — различные драгоценные металлы, нефть и произведения искусства. Невысокая реализация у недвижимости и оборудования.

Безналичная денежная масса

Часть денежного оборота. Движение финансов происходит в порядке перечисления сумм со счетов плательщика получателю с применением операций банка.

Около 80% платежей в стране — безналичный расчет. Он охватывает распределение национального дохода, приобретение товаров и услуг; платежи для формирования прибыли и затрат бюджета, финансирование организаций и другие перераспределения средств.

Участники отношений безналичного расчета — предприятия, государственные и коммерческие банки и финансовые учреждения, население.

Безналичный расчет имеет преимущества по сравнению с наличностью: высокая скорость денежного оборота. Постепенное замещение наличных средств на безнал и его рациональная организация — большое значение для банковских ресурсов, кредитных отношений, сокращения издержек денежного обращения.

Величина безнала зависит от объемов продукции, реализуемых компанией, оптовой и заготовительной стоимости, размеров перераспределения денежных средств. Развитие экономики, технологическая революция в банковской сфере, развитие форм сбережений обуславливают расширение безналичной денежной массы.

Наличная денежная масса

Наличность — часть денежного оборота национальной экономики. Реализуется постоянным кругооборотом наличных денег. Объем, скорость обращения и сделки участников оборота средств — отражение потребностей общества в целом и отдельных людей.

Наличный оборот денег равен сумме платежей, совершенных за определенный срок. Независимо от экономического развития любой страны, наличный оборот денег составляет малую часть обращения средств.

Но только наличность как законные средства для платежей обязательны к приему на территории страны в любое время суток и в неограниченном количестве. Состояния наличного оборота средств — покупательная способность национальной валюты.

Структура денежной массы

Всю денежную массу можно представить как совокупность денежных агрегатов. Общепринятая практика определения денежных агрегатов следующая: при построении этих агрегатов каждая последующая величина возрастает на предыдущую.

Известны следующие денежные агрегаты:

М0 — наличные деньги;

M1 — сюда включаются наличные деньги (МО), остатки средств на расчетных, текущих счетах, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда –  кредитные карточки;

М2 — состоит из M1 плюс срочные вклады небольших размеров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги);

МЗ — состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров;

М4 — включает МЗ плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции — два.

Для расчета совокупной денежной массы в РФ предусмотрены следующие денежные агрегаты, установленные ЦБ РФ:

М0 — наличные деньги;

M1 — равен агрегату М0 плюс расчетные, текущие и прочие счета, вклады в коммерческих банках, депозиты до востребования;

М2 — состоит из M1 плюс срочные вклады;

МЗ — включает М2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Предложение денег представлено в конкретной величине денежного оборота.

Денежный оборот — это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. Соответственно в рамках денежного оборота различают налично-денежное обращение и движение денег в безналичной форме.

Налично-денежное обращение представляет собой движение наличных денег в виде банкнот, разменных монет и бумажных денег (казначейских билетов).

Безналичный оборот — движение средств на счетах клиентов. Формы безналичных расчетов могут быть самыми разнообразными. Они зависят от исторических и экономических особенностей отдельных стран, специфики кредитной системы, степени развития электронных средств связи, компьютеризации банковского дела.

Наиболее распространены чеки, аккредитивы, кредитные карточки, электронные переводы, жироприказы, векселя, сертификаты, в России плюс ко всему платежные поручения и платежные требования-поручения.

Безналичное обращение доминирует, обусловливая все большую дематериализацию денежного обращения. Причинами этого являются:

1) сокращение издержек обращения;

2) ускорение денежного оборота;

3) удобство безналичных расчетов.

Однако, в некоторых сферах экономической жизни наличные деньги сохраняют свое значение.

Во-первых, в сделках, где одной из сторон является население.

Например, в Российской Федерации очень незначительная часть населения пользуется безналичными расчетами, хотя для стран с развитой рыночной экономикой ситуация кардинально меняется (например, в США заработную плату наличными получают не более 3% занятого населения).

Во-вторых, в условиях кризисных потрясений большинство экономических агентов стремятся обладать наличностью.

В-третьих, налично-денежный оборот трудно контролируем. Он может выступать средством уклонения от налогов и прочих незаконных действий.

Между налично-денежным и безналичным обращением существует взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной в другую сферу денежного обращения. Очевидно, что именно наличность обеспечивает человеку удобство, связанное с тем, что необходимые для покупки средства лежат у него в кармане, и ему нет необходимости при каждой покупке ходить в банк.

Однако хранение денег в виде наличности лишает человека возможности получать проценты по вкладу. Следовательно, надо взвесить преимущества и недостатки наличных денег и решить, сколько же наличных денег надо иметь на руках, а сколько — положить в банк.

< Предыдущая   Следующая >

Сопутствующие факторы

На состояние ДМ влияют разные показатели. Это скорость обращения в системе денег, а также контрольные меры со стороны вышестоящих органов.

Скорость обращения

Понятие характеризует среднегодовой показатель оборачиваемости в год, который осуществляют деньги при купле-продаже. Эти сделки обслуживаются агрегатом М1 и М2.

Средняя частота обращения равна частное объема ВНП от общей массы денег в обращении. Другим показателем является обращение денежных платежных средств — отношение переведенных денег по депозитам к размеру ДМ.

Скорость обращения индекса М2 определяется как отношение ВВП к показателю М2. Показатель, обратный скорости обращения, характеризует время использования денег.

Факторы изменения скорости:

  • Темп роста или очевидное сокращение параметров производства. Когда возрастает последний показатель, скорость денежного обращения увеличивается и наоборот.
  • Фазы экономического цикла. Во время кризисных ситуаций скорость снижается, а замедление оборота означает, что коэффициент размещения национального продукта уменьшился.
  • Инфляция.
  • Преобразование денежного оборота и обращения (распространение терминалов оплаты, банкоматов).

Значительная часть массы денег формируется посредством расширения кредитов негосударственных банков за счет увеличения их депозитной основы. Денежно-кредитная система страны создает и изымает банкноты, монеты, расширяя или сокращая депозиты через неоднократное увеличение вновь появляющихся резервов, а также уменьшение депозитов при сокращении резервов.

Специалисты учитывают, что в странах с развивающейся экономикой управление деньгами играет важную роль. Это объясняется тем, что страны с развитой финансовой политикой стараются сократить резервы.

Влияние государственной политики

Изменение скорости, а также особенности объема ДМ зависят от состояния экономики страны, стабилизации, темпов роста, изменения цен, взаиморасчетов и кредитных операций.

Ускоряет обращение замена монет кредитными деньгами, развитием системы взаиморасчетов, использование электронных средств. Используемые кредитными институтами способы покрытия дефицита бюджета провоцируют увеличение ДМ в обращении выше потребностей экономического оборота, обесценивание денег.

Рост объемов кредитования приводит к росту выпуска заемных денег и платежеспособного спроса. В этом состоит основополагающая роль кредитной системы в процессе инфляции. При правильно развивающейся экономической системе финансовое регулирование обеспечивает увеличение ДМ.

Денежно-кредитный контроль предполагает подавление инфляции путем установления норм обязательных резервов, ставок по кредитным средствам, проведение операций с ценными бумагами и валютой.

Любые финансовые средства должны иметь кредитную базу. Оформление займа и его выдача увеличивает уровень ДМ, погашение заемных средств снижает количество денег. Банки производят кредитно-депозитный выпуск средств, а ДМ увеличивается при выдаче ссуд клиентам и снижается при возврате.

Неизменный и умеренный рост ДМ при соответствующем увеличении объема производства обеспечивает ценовую устойчивость. Рыночные отношения влияют на экономическую систему эффективным и выгодным образом.

Неправильная или нерациональная организация системы кредитных, банковских учреждений и контроль искажают итоги проведения политики в сфере финансов.

Излишняя ДМ вызывает отрицательные стороны: обесценивание денег, ухудшение уровня жизни граждан, ухудшение валютного положения страны.

Абсолютным показателем оценки количества денег в обращении называется ДМ. Исследуется влияние ставки рефинансирования на этот показатель для прогнозирования инфляции.

Главные задачи регулирования ДМ на перспективу заключаются в оптимизации количества денег в обращении, вытеснении финансовых суррогатов, снижении темпов инфляции. В нормальных рыночных условиях размер платежных средств корректируется объемом выпуска продукции и ценовым изменением.

Контроль за денежной массой

На законодательном уровне регулирование денежной массы (безналичной и наличной) осуществляется Центральным банком РФ.

Направления политики контроля за денежной массой:

  • проведение эффективной денежно-кредитной политики;
  • управление государственным долгом;
  • реализация налоговой политики;
  • формирование финансового рынка;
  • контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

К инструментам регулирования денежной массы относятся следующие:

  1. Операции на открытом рынке, как основной инструмент регулирования. Применяется через влияние на объем ресурсов коммерческих банков путем купли-продажи казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг с совершением обратной сделки через определенное время. Покупая такие ценные бумаги, коммерческие банки снижают объем средств, которые могут быть направлены ими на кредитование клиентов, что в итоге приводит к увеличению ссудного процента. При обратной продаже Центральному банку ценных бумаг, банки привлекают себе дополнительные ресурсы.
  2. Девизные операции, заключающиеся в покупке и продаже Центральным банком иностранной валюты в целях поддержания курса национальной валюты, предотвращения его резких колебаний и противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.
  3. Депозитные операции Банка России, используемые для управления излишней ликвидностью коммерческих банков. Эти операции позволяют ЦБ оперативно привлекать свободные средства банков в депозиты, быстро нейтрализуя их возможное давление на валютный рынок, тем самым не допуская обесценения национальной валюты и роста инфляции.
  4. Политика учетной ставки (дисконтная политика), заключающаяся в регулирование процента по займам, привлекаемым коммерческими банками у Банка России. Увеличение ставки по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении.
  5. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком. Её повышение приводит к тому, что значительная часть банковских средств «блокируется» на счетах ЦБ, соответственно не может быть использована банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

Комплекс мер, связанный с изъятием Центральным банком излишних свободных денежных средств из экономики называется стерилизацией денежной массы. Это проводится в связи с тем, что такой излишек денег может вызывать инфляцию и прочие негативные процессы в экономике страны.

Денежная масса в разных странах

Динамика денежной массы М2 2008 — 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, в национальных валютах

Денежная масса М2, млрд национальной валюты

Страна 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
США, USD 8265,30 8550,50 8822,50 9692,30 10500,10 11067,30 11728,00 12416,10 13292,60 13937,30 14473,00
Великобритания,GBP 1842,49 1906,96 2092,59 2047,98 2058,13 2088,29 2086,85 2134,84 2284,26 2347,84 2419,58
Германия, EUR 1859,90 1849,30 1930,50 2062,50 2220,40 2285,20 2399,20 2605,80 2755,90 2880,60 3019,30
Франция, EUR 1357,77 1353,65 1456,29 1514,03 1600,46 1645,36 1707,73 1786,38 1880,62 2047,61 2161,91
Япония, JPY 741700,0 764400,0 782300,0 806900,0 827700,0 862800,0 893100,0 920600,0 956300,0 990600,0 1014200,0
Бразилия, BRL 1086,79 1185,87 1387,91 1649,90 1792,89 1985,47 2186,47 2334,14 2446,07 2581,70 2848,57
Индия, INR 11499,91 13557,57 16205,66 17296,53 18501,19 20296,91 22339,79 25149,05 20883,21 29891,20 34088,53
Китай, CNY 47516,66 60622,50 72585,18 85159,09 97414,88 110652,50 122837,48 139227,81 155006,70 169023,53 182674,42
ЮАР, ZAR 1562,43 1589,34 1678,42 1798,93 1869,05 2049,69 2226,54 2441,53 2601,20 2806,03 2893,83
Россия, RUB 12 975,9 15 267,6 20 011,9 24 204,8 27 164,6 31 155,6 31 615,7 35 179,7 38 418,0 42 442,2 47 109,3

Динамика денежной массы М2 2008 — 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, пересчитанная в доллары США по официальным курсам

Денежная масса М2, млрд долларов США

Страна 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
США 8265,30 8550,50 8822,50 9692,30 10500,10 11067,30 11728,00 12416,10 13292,60 13937,30 14473,00
Великобритания 995,94 1214,62 1350,06 1279,99 1294,42 1338,65 1264,75 1395,32 1692,04 1820,03 1819,23
Германия 2734,05 2570,53 2567,57 2866,88 2864,32 3039,32 3190,94 2892,44 3059,05 3255,08  3562,77
Франция 1995,91 1881,57 1936,87 2104,49 2064,59 2188,33 2271,27 1982,88 2087,49 2313,80  2551,05
Япония 7173,81 8159,69 8912,05 10124,22 10369,58 8840,16 8446,19 7605,12 8798,42 8832,81  9191,59
Бразилия 465,03 681,06 832,98 879,57 877,36 847,55 823,16 597,76 750,53 780,44  735,15
Индия 237,36 290,44 361,65 324,72 337,75 327,91 352,74 379,17 307,31 467,58  488,96
Китай 6967,25 8875,92 10997,75 13538,81 15636,42 18289,67 19812,50 21485,77 22303,12 25963,68  26551,51
ЮАР 167,94 215,59 253,45 221,22 220,31 195,82 192,41 156,77 190,87 228,24  200,80
Россия 437,00 453,42 599,30 680,83 814,58 882,19 535,78 449,28 600,64 696,43  646,20

Денежная масса всех стран имеет тенденцию к увеличению, однако ни в одной стране не наблюдается такого роста, как в Китае. С 2008 года объем М2 в этой стране увеличился в 3,8 раза, намного обогнав США и в абсолютной величине. Денежная масса США за этот же период увеличилась на 6 206,7 млрд долларов или на 1,75 раза.

Объяснение денежных агрегатов

Денежная база (MB или M0) – это денежный агрегат, который широко не наблюдается и отличается от денежной массы, но, тем не менее, очень важен. Он включает в себя общее количество валюты в обращении в дополнение к хранимой части резервов коммерческого банка в центральном банке. Иногда это называют деньгами высокой мощности (HPM), поскольку их можно приумножить в процессе банковского обслуживания с частичным резервированием .

M1 – это узкая мера денежной массы, которая включает физическую валюту, депозиты до востребования, дорожные чеки и другие чековые депозиты. M2 – это расчет денежной массы, который включает все элементы M1, а также «близкие деньги», которые относятся к сберегательным вкладам, ценным бумагам денежного рынка, паевым инвестиционным фондам и другим срочным депозитам. Эти активы менее ликвидны, чем M1, и не подходят в качестве средств обмена, но их можно быстро конвертировать в наличные или чековые депозиты.

4,8 триллиона долларов

Размер денежной базы США (M0) по состоянию на сентябрь 2020 г.1

Федеральная резервная система использует денежные агрегаты в качестве показателя того, как операции на открытом рынке, такие как торговля казначейскими ценными бумагами или изменение учетной ставки, влияют на экономику. Инвесторы и экономисты внимательно наблюдают за агрегированными данными, поскольку они позволяют более точно описать фактический размер рабочей денежной массы страны. Изучая еженедельные отчеты с данными M1 и M2 , инвесторы могут измерить скорость изменения денежных агрегатов и скорость денежного обращения в целом.

Влияние денежных агрегатов

Изучение денежных агрегатов может дать существенную информацию о финансовой стабильности и общем состоянии страны. Например, слишком быстро растущие денежные агрегаты могут вызывать опасения чрезмерной инфляции. Если в обращении находится большее количество денег, чем необходимо для оплаты того же количества товаров и услуг, цены, вероятно, вырастут. В случае чрезмерной инфляции группы центральных банков могут быть вынуждены поднять процентные ставки или остановить рост денежной массы .

Краткая справка

Количество денег, которые Федеральная резервная система направляет в экономику, является предпочтительным показателем экономического здоровья нации.

На протяжении десятилетий денежные агрегаты были важны для понимания национальной экономики и были ключевыми при разработке политики центрального банка в целом. Последние несколько десятилетий показали, что существует меньшая связь между колебаниями денежной массы и такими важными показателями, как инфляция, валовой внутренний продукт (ВВП) и безработица. Объем денег, которые Федеральная резервная система направляет в экономику, является четким индикатором денежно-кредитной политики центрального банка. По сравнению с ростом ВВП M2 по-прежнему является полезным индикатором потенциальной инфляции.

Пример из реального мира

По данным The Economist , граждане Судана требуют отставки президента Омара аль-Башира в ответ на резкий рост цен на продукты питания и рост экономики с инфляцией более 70% . Такие же протесты происходят и в Зимбабве, где облигации центрального банка, своего рода денежный агрегат, вызывают опасения гиперинфляции после того, как правительство повысило цены на топливо.

В Африке с более развитой экономикой инфляция с годами снизилась. В 1980-х годах пятая часть стран к югу от Сахары переживала среднегодовую инфляцию не менее 20%. В этом десятилетии только два Судана имеют высокие темпы инфляции.

Понятие ликвидности в отношении рассматриваемых агрегатов

Деньги в первую очередь выступают универсальным измерителем именно экономической ценности соответствующих рыночных благ. Они применяются в качестве платежного средства за любое из реализуемых благ.

С деньгами сопряжено такое понятие, как ликвидность – свойство активов в рамках рыночной экономики. Итак, средством платежа может являться любой актив. Разница лишь в затратах, которые связаны с процессом его обмена на покупаемое благо.

Обменные затраты принято называть трансакционными издержками.

Таким образом, активы можно классифицировать по степени ликвидности. Лидером в связи с этим выступают, конечно, наличные деньги, имеющие свойство прямого обмена с нулевыми затратами. Ликвидный подход является базой для такого уже рассмотренного ранее понятия, как денежные агрегаты – группировка ликвидных активов для подсчета их совокупной величины.

Наиболее ликвидными активами с точки зрения Центрального банка России выступают:

  1. Наличная форма денег, включая деньги в кассах коммерческих банков.
  2. Средства коммерческих банков, размещенные на соответствующих корреспондентских счетах в Центробанке.
  3. Средства на депозитных счетах Центробанка.
  4. Средства коммерческих банков, находящиеся в фонде обязательного резерва Центробанка.

Чем представлена вторая группировка ликвидных активов, измеряющих денежную массу?

Денежный агрегат М2 охватывает более широкий спектр. Помимо своей основной функции, деньги в данном случае выступают и как средство накопления. Рассматриваемый денежный агрегат включает:

  • депозитные счета;
  • срочные вклады;
  • сберегательные вклады до востребования и др.

То есть это активы, имеющие фиксированное значение номинальной стоимости и способные трансформироваться в средство платежа. В то же время они лишены возможности перевода другим лицами и не наделяют своего владельца правом оплаты посредством чека. Что касается вкладов до востребования, то здесь наблюдается незначительный доход от процентов. Именно М1 обслуживает определенные операции касаемо реализации такого показателя, как валовый внутренний продукт, а также распределяет и перераспределяет национальный доход и многое другое.

Денежный агрегат М2 в рамках финансовых рынков развитых стран относится к взаимным фондам денежного рынка, точнее, инвестиционным компаниям, выпускающим собственные акции и привлекающим тем самым денежные средства, которые впоследствии вкладываются в различные ценные бумаги промышленных либо иных корпораций. В общем, данный агрегат выступает ликвидным средством накопления.

Сберегательные депозиты именно в коммерческих банках могут быть изъяты в совершенно любое время и трансформированы в наличность. Что касается срочных депозитов, то они становятся доступными вкладчику исключительно по окончании определенного периода. Таким образом, они менее ликвидны (в отличие от сберегательных депозитов).